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Wednesday, 17 April 2024

该谨慎?该大胆? Be Cautious & Bold

最近看到一则激励的话


那天无事就随便翻了翻几页书(买了很久没有看过)。怎知道就看到了这则激励话:Be Cautious and Bold (by P.T.Barnum from "The Art of Money Getting")。

Be Cautious and Bold 也就是译为“谨慎、大胆”。短短一则话可能我们还不能理解它的含义。那么就搬出整个句子: “You must exercise your caution in laying your plans, but be bold in carrying them out.” A man who is all caution, will never dare to take hold and be successful; and a man who is all boldness, is merely reckless, and must eventually fail… You must have both the caution and the boldness, to ensure success.

句中的文字狠狠地刺中我的痛点。感觉好像针对我给的良言。

(译)"制定计划要谨慎,实施计划要大胆"。一个人如果一味小心谨慎,就永远不敢把握和取得成功;而一个人如果一味胆大妄为,就只会鲁莽行事,最终必然失败......你必须既要谨慎,又要大胆,才能确保成功。

在投资路上走了这么久,我一直都战战兢兢的。虽然我读了一些投资书籍、自学了一些方法,但是我的心态还是依旧太保守。保守不是缺点;太保守才是。疫情之前,我已经尝试自创一套SRSS投资法;疫情之后,我又得到319股灾千股大跌的启发,另外再创了一套319投资法,直到目前改良版的357投资法。看起来我是满腹策略的投资人,实则我只是没有自信、不勇敢的散户。虽然我有了自己的投资法,但是一直只是试验式的小小使用一下。

就好像我有十架机器,不过只敢使用3架来制造产品而已。就好像我手上有一幅完整的房子建筑图,但是我造了地基,就停工不敢再往上盖楼去了。杞人忧天地担心天气啦、水灾啦、地震啦,会发生进而影响房子的安全。这样房子永远都无法造好。

“有计划,but不大胆”的情况常常发生在我身上。比如有一次我估算出SKPRES的股价被低估了,可以启动购股计划。我有马上投钱买入,但是只买一点点而已。过后,它的股价再跌下去一点,我再次、同样地买入一点点。没想到,这一点点的股数就是我的唯有了,因为它的股价开始起飞、高于买入点。虽然赚了钱是有开心,但是如果有大胆地买入更多,就可以赚一大笔了(叹)。

“制定计划要谨慎”,这个我早就具备。接下来必须维持一样。

只是,“实施计划要大胆”,这个一直是我欠缺的。现在开始我必须大胆起来了。



Friday, 12 April 2024

我眼中股市里的法则: 均值回归


我认为股市里的股价走势会根据一种法则在运行着。这个法则原始的术语是叫 MEAN REVERSION,或被译为“均值回归”。只是我觉得这个译本深涩又难念,所以找了四字成语来表达,即“归正返本”

这个法则术语是我从一个Tobias E.Carlisle的著作《The Acquirer's Multiple》首次看到的。书里面有一段是这么描述的:

"How do we know if any given bad business will get better with time? We don't. But we know many bad businesses will. The reason is a powerful market force known as mean reversion, a technical name for a simple idea: things go back to normal."

"(译)我们怎么知道一家糟糕的企业是否会随着时间的推移而好转?我们不知道。但我们知道大多数糟糕的企业会变好。原因在于一种被称为 "均值回归 "的强大市场力量。"均值回归 "是一个简单概念的术语,它的核心思想就是:事情会回归正常"


“均值回归”是一股无形的市场力量,会推高低估的公司股价,及拉低高估的公司股价。这个法则是由一个概念来支撑的,那就是:行业竞争其实它的原理是相当于商业周期的盛衰。高成长、高盈利的行业领域会引来很多觊觎的竞争对手,非相关企业与新创企业纷纷竞相投入同样的商业模式来分一杯羹、一块蛋糕。竞争进入白热化后,这个商业的成长与盈利会减速、减少。当这个商业进入萧条的周期时,就会出现存亡与否的下场,很多大大小小的企业纷纷倒闭或者离开。留在行业里的生存者则开始进行整合,竞争减少。迈入另一轮的繁荣周期的时候,这个行业再次高速成长起来。现实发生的商业盛衰例子比比皆是,其中如:手套业在疫情时期取得高净利,很多非手套公司都要开厂做手套,竞争非常激烈,至后来疫情以后很多都蒙受巨大亏损。其他还有像,珍珠奶茶业、健身中心、等等。同样的,投资者自然地会依据一个企业或领域的成长周期来进行投资,所以股价会有飞跃或者跌跌不休的景象。因此,才有了这个“均值回归”的法则。

知道了这个法则,我们要做的不是去预测它的发生(周期的时间线长短是无法确定的),而是去寻找它的周期趋势,然后逆向操作地投资。于是,就有了:买入低估的公司股价;卖出高估的公司股价,或简称“买低卖高”的操作。

不过,这个法则并不是万试万灵、百分百包赢的策略,它只可以说是适用于大多数公司而已。价值面投资者,和基本面投资者所做的研究肯定是更好的投资方法。

对于我来说,从我认识到相信这个法则之后,我发现自己只需要专注做估值计算就可以了。不必花很多时间和心力,去寻找及阅读资料、研究与探究基本面、及其他深度的功课。因此,我这个业余投资人可以“偷懒”许多。这是它的优点。

这里也不建议大家全都盲目地去运用这个法则。因为它也是有一些缺点的。我就举个本身的失利例子:ASTRO。单靠法则的观念,在几年前我看到它的股价跌至低估的位置,然后买入等待股价再次崛起;不想这个行业进入了夕阳的时期,可以发现有些观众已经不爱付费电视了,而转向签购网络平台。你跟我一样投资它的话,就会蒙受亏损了。

我眼中的法则,可能帮到我,但不一定对你有帮助。而且法则只是一个概念用来描述商业运作里的‘自然’规律,并不取代其他的分析功课与方法。还请大家自己思考、判断、决定如何投资才好。



Tuesday, 2 April 2024

2024年3月份股票交易记录

过完短短的2月份,相比之下会觉得3月份很长、很久。然后,暑阳非常炙热、上火。结果,又是活跃交易的一个月呢。

以下是我3月份简略的交易记录:

买进
增持MTAG@RM0.430


卖出
脱售SMETRIC@RM0.150
减持MAHSING@RM1.130
减持HOMERIZ@RM0.53



每月一言

增持方面,这个月份依然在买入MTAG这只股,继续拉低平均买价。而CNERGEN呢,就暂时没有增持买股计划。主要原因是C股的估值没有到非常便宜。而之前我是以承担高于平时的估值,试探性地买入及拥有“最夯”的科技类别的股票。

经过了几个月,终于是把SMETRIC卖完了,卖出名单上可以割除一个项目了。

另一方面,在卖着卖着的时候,MAHSING的股价竟然渐渐地上来了。这让我卖得很高兴,因为这样我就不是止损地卖掉,反而是套利地卖出。这个意料之外的股价表现,再次让我刷新观念。明明应该是错误的投资,现在竟然可以获得不错的增值盈利。有关注我的部落格的人,应该有看过我在不同的文章里、不止一次地提起“MAHSING 的教训”。现在我懵了,到底是教训、还是教材?这个我真的要探讨一下。

股票组合的调整还在进行着下一步。这次连“珍藏”许久的股票HOMERIZ也被我摆出来卖了。不得不说它是我从2016年就一直持有至今的老股了。它的业绩四平八稳的,是一家不错的企业。不过,算起来它占我的组合很大的一个份额,而且估值面开始有点昂贵了,所以我决定做出调整、减持。