从这张图看出为何马股不适合长期持有

 

股神巴菲特提倡“长期持有”。他曾经说过：“如果你不打算持有这档股票超过10年，那么即使只有10分钟也不应该持有”。长期持有，加上复利效果的助力，可以达到惊人的回报。

以前，我相信上面的图表，因为读的书籍都是关于巴菲特的投资方法。但是，很多有资历及有经验的大马投资人应该都不认同。

我也到了“有资历”的股龄了。最近，我才恍然大悟了。原来还是本地投资人比较了解本地的股市习性。

不是这项股神的策略不行。而是一开始股神的策略是衍生于美国的，因此放在美国股市，可以取得成功。但是，并不适合用于大马股市。

口说无凭。我总算找到证明了。

看看这两张图。第一张是DOW JONES，另一张是KLCI，各自10年的指数表现图。

显然，美国股市指数近10年一直都在上升趋势，在2024年里更是屡创新高啊。

反观大马股市，涨了回跌，跌了反弹，好像经济周期一般，没有明显的上升趋势，比起10年前（2014年）反而是下跌的。

这里的结论是：

1）巴菲特的“长期持有”理论是正确的 -- 只针对美国股市而已。

2）在大马股市，比较适合使用“买低卖高”的交易策略，来累积资本增长。

不知道大家认同这样的看法吗？

不学巴菲特、要学杨过

巴菲特在股票投资上的成就是壮举，直至目前仍然没有人可以超越。股神巴菲特每年会亲自书写“给股东的信”，被全球的投资人视为“圣经”。除此之外，关于股神的投资法则，很多第三方作者纷纷做了研究，然后推出了著作。只要打着股神投资法旗号的书籍，很少有不好卖的。我也是买了很多本。

学习投资是好的、应该的。但是，只学巴菲特终究是限制了自己。股神有自己独步的投资之道，一直为他赚取了丰厚的回报。你学习他，可以学到七成吗？你只是在摸索着股神的方法，并不是师父直传的呢。你只是模仿他而已，做股神的影子。最重要的一点，这样可以晋升投资达人阶级、持续赚钱吗？

很多人应该读过金庸的武侠小说。当中有一本是“神雕侠侣”，里面的男主角是杨过。没有读过原创小说的话，应该也会有看过电影或电视剧，所以对杨过应该不陌生。英俊潇洒的杨过有许多女主为他倾心（这是题外话）。年轻时的杨过有过很多际遇，得到过很多高人指点，因此他会的上乘武功有很多，比如：玉女心经、九阴真经、打狗棒法、蛤蟆功、弹指神通等等。这些武功用于对付众多武林中人，根本是绰绰有余。但是，真正让杨过达到武功的巅峰，是他断臂后期自创的“黯然销魂掌”。之前学过的上乘武功为杨过打下良好的基础，最后凭着自创的“黯然销魂掌”创造了神雕侠的威史。

学习榜样就应该是杨过，不是巴菲特。你应该学杨过去学习各门各派的武功（各种不同的投资法），然后融会贯通，再钻研出自己最擅长的武功（最适合自己的投资策略和方法）。

股神是股神，你是你。你不是股神，你是独一无二的（unique）。就用你自己的方法来投资股票增加财富吧。

先天的实力

投资之前，先认清自己的实力。

我们都不是股神。全世界公认的股神只有巴菲特 Warren Buffet 一人。

只有他才可以征服股市，战无不胜。绝大多数他投入的股票，都无往不利，赚得盆满钵满。除了因为他选中的股票拥有好基本面及前景，最独特之处是他自带的股神效应。最近他刚刚买入日本投行企业，股价就立马上涨至新高了。

我们这些平平凡凡、默默无闻的散户投资人一定要认清这个事实。因此，不要以为我们所投入的股票，第二天就会上涨了。 然后，第三天股价依然没有起色，甚至下跌时，就开始怀疑自己，怀疑人生。我们没有先天的名人效应，不可能在股市里叱咤风云、一呼百应。不可能要它涨，它就涨，这么霸气。做好这样的心理建设，明天人生/ 股市会更好。

 

2021年2月股票交易记录

平平安安地过完了15天的农历新年，然后就迈入了3月份。是时候为我的上个月的股票交易做个记录了。

以下是我这个月简略的交易记录：

买进

增持MAHSING@RM0.78

增持SCC@RM0.34

卖出

~无~

同月份买卖
~无~

每月一言

新的一年的第二个月份，除了MAHSING和SCC之外，再也没有其他股票交易了。已经连续4个月，一直在小量地买进增持以上两只股票，慢慢地累积股数。虽然如此，股价则是越来越低。我的手上资金也快要见底了。毕竟，我只是一个业余散户，靠打工赚取薪金，扣除固定开销后才有一点点资金。

 

接下来可能必须更谨慎地使用资金，或者不再动用，甚至有可能卖掉一些其他组合里的持股来补充资金。当然，卖掉还有上涨潜力的股票，实在不值得。因此，要不是逼不得已，不然还是不会轻易执行。最重要的是，卖股的学问与窍门，说真的我还自认没有掌握好，不好拿捏。比如，前两个月我卖掉FREIGHT获得超过50%的回酬，但是它的股价过后却一度上涨至200%（相较于我的买入价）。结果，我只能望而兴叹。到底什么时候或什么方法来判断最佳的卖出点呢？

 

上个星期，听到消息说在星期六（27/2）时巴股神的“给股东们的信”会出炉了。还想说看一看他有什么高见，或对去年疫情影响的经济活动有什么看法。但是，目前都还没有看到有人分享。先说明一下，我其实觉得巴菲特的看法不见得可以反映大马经济及股市。我纯粹只是想看看德高望重的人物有什么话说。

 

爱国的股神

轰动全球的两起空难事件，导致人们对波音（BOEING）公司所出产的客机737 MAX的安全性怀有疑虑。

美国的监管机构Federal Aviation Administration（FAA）也未发现及不知情波音飞机的安全问题，直到发生坠机事件。

source: The Star

对我以及大多数人来说，这样不确定的安全性问题，会让我们不敢乘搭这种型号的客机了。

但是，对股神巴菲特来说，他一点都不会犹疑地继续乘搭737 MAX的飞机。

source: The Malay Mail

这样看来，只能说：巴菲特是个爱（美）国者！

不能亏的投资

你如果以为投资股票好像玩游戏一样，那你就大错特错了。

玩虚拟交易游戏，资本是虚拟货币，输了可以重来，再重来。玩多少次，不是看有多少本钱，而是手机有没有电。

但是，实际上，任何投资都需要真金白银的资本。而散户们的这些资本，可以说大部分都是来自工作的薪酬的。

幸幸苦苦、日积月累才得来的血汗钱，谁会不在乎地随便撒进股海里任它沉没消失？以前的我无知，只想到用积蓄来投资增富，却没有想过会不会亏本。

巴菲特有一句经典法则是这样说的:

（翻译：第一，不要亏钱; 第二，不要忘记第一条法则）

以前读股票投资书，记得有看过。

大家都看过、看懂字面上的意思。不过，你体会到了它真正的含义吗？

如果你投资一直在亏损，恭喜你，你一定有深刻的体验。我就是。

10年的股票投资经历，我一直在处于，亏损多过盈利、赚小钱亏大数的情况。虽然，在近几年，我投资方法的改良，促使回酬也渐渐有所改善。但是，这么多年过了，我投入的总资金增长，无论是幅度还是速度，都算是缓缓又慢慢。

因此，现在重看回这句话，我才终于能够理解它的含义了。

为什么巴菲特会提出这样的法则？我的回答是: 因为亏不起啊！

很重要的一点：

如上图所示，如果纸上蒙受亏损达25%，你需要涨幅高达33%才能够回到成本价，然后才可以谈接下来会不会有正回酬。

打个比方。若一个人在RM1.00的价位买入股票ABC，不幸的是，一个月后股价大跌RM0.25或25%，至RM0.75（纸上亏损）。现在，股票ABC必须上升33%或RM0.25，才可以回到当初的买入价位（即RM1.00）。

假如，纸上亏损累计达50%；接下来，涨幅必须高达100%才可以摊平/ 回本。

当然最糟糕的情况是，当股票还处于纸上亏损的，你因为一些原因被逼要卖掉。那么，钱就真的亏掉了。

资金是有限的，失去的话，需要很多时间来重新累积。因此，我一定不能够亏钱。

一顿午餐要价700万令吉

不要被标题吓倒。不是我吃东西时，被黑店“砍”了。但是，这一顿午餐实实在在的存在，并真的是要价约7,000,000令吉！

这项一年一度的与股神共进午餐的活动，今年也一样吸引人们的目光。详细新闻可看这里的链接：南洋财经 2014-06-09 巴菲特午餐会得标 蔡安迪来自狮城EMES公司

这顿午餐名义上是以巴菲特为招揽，但是主要目的还是为了慈善付出。

大家为了慈善而贡献，是很好的行为，值得鼓励。

我只是在想，如果不是股神而是其他明星，人们还会出标如此大方吗？若不会，那么人们的目的显然还是在巴菲特身上。

根据以往参加过这项午餐的人的回应，大多数的谈话内容没有深入地讨论到投资课题。

我不知道那些人怎么想，但是我觉得这项午餐吃得不是很值得。700万令吉是一笔非常大的数目，可以用来做很多东西。可以直接拿去捐款、可以吃到很多很贵的午餐、可以买很多本关于巴菲特投资法的书籍来看、及等等。若一定要见到股神本人，也可以买进伯克夏公司做股东，去参加年度的股东大会，见见巴菲特。

从巴菲特的信里学投资（2014）

要学习一项功夫，就一定要从大师身上着手。

投资这门学问，既不是科学，也不是艺术，没有课程表可以跟从。因此，从股神巴菲特身上学，是一个很好的方式。

巴菲特的投资心得分享，每年都会写入于他给股东的一封信里。我们可以领悟多少，就看个人的理解力了。

这里是南洋商报整理出来股神2014年的投资分享：17-3-2014 巴菲特 给股东的信

我本身又拣选出文章里的一些语录和要点，作为将来的参考用：

1）“股票的持有者往往容易被其他持股者的反复无常和不理性所影响，搞到自己也不理性，因为市场上的噪音太多了，包括经济状况、利率、股票价格等等。”

2）“如果你对某资产的未来收入进行了粗略估算，却又感到不安，那就忘了它继续前进吧。没人能估算出每一项投资的可能性，但没必要当个全能者，你只要能理解自己的所作所为就可以了。”

3）“聚焦于赛场的人才能赢得比赛，胜者不会是那些紧盯记分板的人。如果你能好好享受周六周日而不看股价，那工作日也试试吧。”

4）“什么时候投资也是很重要的。最危险的是胆小的或新手的投资者在市场极度繁荣的时候入场，然后看到账面亏损了才醒悟。投资者解决这类错时交易的方法是，在一段长时间内累积股份，并永远不要在出现坏消息和股价远低于高点时卖出。”

5）“非专业人士的目标不应是挑选出大牛股，他或他的外援都是办不到的，但应该持有各种生意的一部分，总的合起来就会有很好的表现。”


大家应该要阅读完股神的信全文，去自己深入了解，或许你会有跟我不一样的体会。

我在 -- 冷眼的财富讲座会

上周六，我出席了南洋商报所举办的财富讲座会，因为主讲人是慕名已久的冷眼（本名：冯时能）。反应是非常热烈！
请看：这里的南洋报道(1)

虽然我已经试着提早出门，但是由于不熟悉南洋商报的总社位置，又没有GPS导航系统的帮助，走了不少冤枉路后，才终于在大约2点20分左右到达目的地。到达时，总社及附近的停车位已经爆满，只好把车停在两三百尺以外的住宅区内，徒步跟随人潮走到大堂，一点都不必担心会跟错。

走进大堂后，看到更多的观众在场，分别散落在主讲堂、视听室、走廊上等。因为已经挤不进主讲堂里，只好勉强在视听室的一处角落站着观看，这时主持人刚刚在介绍冷眼，总算是赶上了。

在第一个时段里，冷眼前辈分享了他对现在世界和大马股市的看法，个人的投资心得和“一步步走向财富”的步骤.....
详文请看：这里的南洋报道(2)

==》 印象比较深刻的是，冷眼建议以ROE（股东资金回酬率）和 CASH FLOW（现金流）为主要选股的条件。冷眼的想法是，ROE可以衡量管理层的能力，只要是20以上可以投资。（无独有偶，记得巴菲特也是很注重ROE）

茶点过后，冷眼就开始一一介绍他所看好的上市公司。我因为有事在身，不得不在4点45分左右离开讲座会，没能听完他的选股及参与问答环节。还好，大家（部落客们）和南洋商报都大方及详细地列出了所有股票。
请看：这里的南洋报道(3)

还有转载了以下列表：

 

==》 看了几遍，就是完全看不到自己所持有的股票和心水股在榜单里（其中只有FAVCO是我曾经研究过但并不持有的。 请看 之前的博文： <辉高~~ 你觉得值得买吗？> ）。 “嗯，那是意味着我所选择的股票，并不是好的吗？”   第一个浮现在我脑海里的会是，以上的‘问题’！虽然我有犹疑了一下下，但是很快的就释怀了。

第一，冷眼所提供的股票清单，可以让我省略了从千多家上市公司中，寻找与甄选出一些好公司的时间。接下来，我只要研究那些公司的年报与业绩，或许可以找到几只可投资的股票呢！

第二，我对于我自己所锁定的上市公司有一定的认识和了解；我对那些公司也做了一些自己的研究和功课。所以说，我对投资股票有自己的想法，虽然不一定是跟别的投资达人或专家的一致，不过目前还适用于我身上（有赔有赚，还有待多多改善。）。

冷眼前辈（甚至部落客和其他投资者们）的建议和想法，一定有让我可以借镜的地方及学习的要点。我期待我的投资法则可以因此变得更完善（不可能完美的啦）！！



**作者注：期待冷眼的专栏很快可以再次在南洋商报上刊登出！***

投资书籍

城中一年一度的大型中文书展又回来了。

本人每年都会抽空去选购一些书本，为充实自己的知识和参考。平时在书局里卖的书籍，到了书展里都可以优惠的价钱来买到。真的是令人爱不释手！何况买书的钱可以用来报税呢！

当然在我所选购的，投资的书籍是不会少的。但是，可以说投资书籍大多数是舶来品，中国或台湾作者写的居多，中文译本（翻译自英文原著）更是不少。虽然这个书展也设有英文书部门，不过种类选择不比书局里多、而且也不见得很便宜（个人觉得）。

关于巴菲特投资的书籍，显然特别多，即使不是股神本人所写。很多作者都是通过分析了巴菲特的投资法，而编写了他们的见解与发现。可见股神的投资，是如此受世人关注。因为我曾购买过多本巴菲特投资书籍，所以在此要让各位知道其实关于巴菲特投资的书籍的内容大同小异，不需要选购太多本来参考。

本土出版的投资书籍并不多 。当中多是以英文为媒介语为主，价钱蛮高、折扣又不多。暂时就不买先了。