计算胜率 给我的投资打分

来到了2024年12月底。圣诞节就在明天。

离COVID肺炎的爆发和第一次MCO的实施不知不觉已经有4年了。这个全球性的疫情影响了我们的健康。同时，我发觉这个事件也很大程度地左右了我如今的投资法（319投资法）。

我试着回顾了一下，审视了我的股票投资方法的最新表现。

我的审视方法是透过计算胜率（WIN RATE）来衡量我的2种投资法。计算胜率的方法是：对比2024年52周股价而显示纸上盈利的个股数量除以股票组合的总数量得出的数值。 例如，如果在10只股票有7只显示纸上盈利，那么胜率就是70%。

成绩是：

我现有的股票组合是用了2种投资法来分别买入并构成的。一种是自创于2020年之前，另一种是自创于2020之后（主要指的是疫情之后）。从这里，大家可以留意到我有一些股票已经持有超过4年以上了。我一直持有（还没有卖掉）多年，也是因为这一半的股票组合是处于纸上亏损的。我选择不止损。其实，有蛮多的股票在当年MCO的时候，被我恐慌地抛售掉了。恐慌过后，痛定思痛，我才另外又自创了319投资法，直到今天一直在使用。

从我以上的审视计算出来的结果，可以发现【2020年之后的投资法】的胜率比较高（76%）。也意味着每4只股票，有3只股会带给我正面的回酬（不计回报率高低）。这应该是相当不错的成绩，值得我为自己增加信心。

必须注意的是，上面的胜率只是显示纸上盈利，不是实际盈利。也就是说，我的【2020年之后的投资法】，只能够帮我选股买股而已。而卖股则是另一门功夫了。明年我正是要琢磨这卖股功夫和窍门。理论上，是要趁纸上盈利的时候，就要卖股套利了。有利润就套现。2025年开始，我要实现真正的胜率（赚钱），假以时日获得财富自由。

319和357

大家想不到以上标题的数字是什么东东，是绝对正常的。这是因为那两组数字是我个人所取名的，套在自己开创的投资法上来统称。 

这里甚少聊起个人的投资法。因为这些自创的投资法并不成熟、没有显著的绩效表现，最重要的是担心误导各位股民，造成亏损，自己心里会过意不去。

不过，今天我还是决定来写一篇，为自己的开发做个笔录，供未来自己回顾一下（老的时候记忆肯定会越来越差吧）。

先来说说319投资法。之前，我曾经在文章里提过几次这个投资法，不知大家有没有留意到。其实这个投资法的由来是源自于2020年3月19日所发生的股灾、崩盘。话说，2020年3月初大马开始出现多宗新冠肺炎（COVID-19），当时的慕尤丁政府就祭出行动管制令（MCO）。于是，从3月18日，大马就开启了第一阶段的MCO，往后还有3个阶段。不过，那时关键的经济活动还是被允许进行的，包括股票交易。

记得3月19日开市后，出现了恐慌性抛售，致使股市大跌。我自己也是恐慌抛售的一员。虽然我没有将所有的持股统统都售掉，但是有不少好股都被贱价卖出了。没想到后来股市却出现了V型反弹，手套股领头，其他医疗股紧追其后，然后大部分好股也反弹了。要是守住的话，明明后来可以获利，却在当时贱价出售了，想起来还是很后悔。不只如此而已，我也失去了10年难得一遇捞低的大好机会呢。

于是，痛定思痛之后，我开始研究一些好股的最低价。以3月19日的单日最低来推算其相应的估值面（如本益比、殖利率等），然后从一堆数据里统计并找出符合多数的估值面，将其定为合理值。这就是我自创的319投资法。到了2020年5月，我的319投资法终于完成了初版。过后，我就开始一边用一边改良。数一数，用319投资法并买入的股票有：ASTRO、TUNEPRO、DELEUM、SCC、PARAMON、LUXCHEM、MALAKOF。在这段期间，其实我也有几次偏离了这个投资法而买股，例如：SMETRIC、MAHSING。这都是因为自己不够坚定，没有信心。也就是这样，后来的我一直用MAHSING的案例来提醒我自己不要再犯同样的错。

使用了319投资法后，我觉得我的投资策略开始比较有方向和系统了。恐慌的情绪比较少了，心理层面也比较稳重了。只不过投资绩效，目前是亏多赚少，还有需要很长时间来发酵。

319投资法已经创立了2年半，最近我综合及得出了以下的感想与评论：

1）这个投资法采用了10年历史的数据。要是公司的业绩逐年下滑，过去的漂亮数据反而会误导了估值，致使在较高的价位时会出现买入讯号。

2）我在这个投资法里设置了很高的安全边际（safety margin）。这个安全边际的目标是想要在恐慌性崩盘时进场捞低的。不过，这样的“贱价"似乎只有在大崩盘时候才会出现呢。由于这样的严苛条件，大部分的股票都无法满足和发动买入讯号。因此，往往会错过一些机会。

就是这样，我在今年的8月再次进行重大的改良。针对上面的发现，我主要改良了两点：调整历史数据的分析年份，和调低安全边际（等于放宽买入条件）。因此，就诞生了319投资法改良版2.0，我将它命名为357投资法（不要笑我取名的创意）。事实上，我已经使用新投资法，买入了第一只股票MAGNI。接下来，我打算两个投资法并用，希望绩效可以得到进一步的提升。

回顾 FREIGHT 的投资过程

很久没有来个回顾篇了。这次的回顾焦点在这只股票~ FREIGHT。翻查回去已经完成了的投资记录，发现原来这只股票还没有摆上来。

首先，我制作了的整个买卖过程的图表（如下）。

 

 

可以明显地看到这只股票是在2020年6月份第一次买入，也就是319事件后的3个月。记得我在恐慌性地抛售多只股票后，也启动了买股禁令为期两个月（从4月至5月）。这是因为当时我手头上的财务受到疫情与工作的影响，没敢再动用后备存款。在我暂停买股的期间，我同时着手研发新的319投资法则。因此，在6月份解除买股禁令后，很快地我就锁定这只股票然后买入。在同一年11月和12月（也就是短短的5~6个月后），股价已经涨了有50%以上。我深怕会空欢喜一场，所以就卖出一些套利来锁定盈利。没想到之后，股价甚至站上大约2块钱，但是我已经早已全部售完了。

无论如何，这个成绩是出乎我的意料之外的。我觉得非常满意，还有满满的成就感。

当然这项投资还是有一些美中不足之处，值得我去改进：

1）由于刚刚开创出319投资法，所以不敢大量买入。我选择等待股价下探低于我一开始的买入价。最后，我没有等到，只能眼睁睁地看着股价暴涨，然后自己的赚幅只是巴仙率很高、实际盈利却只落得四位数而已。

2）第一轮卖出有点太早了。同样的，由于新创的投资法，所以自信心不足。恐怕股价昙花一现，好不容易忍到了50%赚幅就匆匆地套利。期间，一直心情七上八下，一直望着手机荧幕的应用程式，每天有一点下跌，就心如刀割，很懊恼到底要不要再继续持有下去。那时候真的是精神折磨啊！

 以上两点都在在地显示着我当时的心理不够稳定沉着。结束这项投资后，我已经反省并改过了。我相信要是再给我遇到类似的状况（好希望一直遇到），我一定可以应对得更恰好。

 

 

抹不掉的污点

自去年我开发了319投资法则后，至今买入的股票纷纷都呈现理想的绩效，不是纸上盈利、就是少少的纸上亏损。那些亏损幅度超过10%的股票，几乎都是在319投资法出现前所买入的。除了它。

它就是我2020年最大的投资污点：MAHSING。

但是，错不在公司，它的房地产发展业务依然无恙。错也不在新手套业务，虽然接下来平均售价下滑，不过还是能够带来额外营业额。

我一直耿耿于怀及后悔的是: 我买在错的价位。

明明已经设定了一个拥有安全边际的买入点，却因为看到股价急升，深怕错过，不计代价，急于高价买入。正道消息之后，股价只是昙花一现，又跌回原价。而我的资金就被套住，只能望着户口上显示的纸上亏损约25%。

这样的失误与心理素质在我的投资记录里画上一个深深的污点。唉!

不过，失利和挫折可以成为教训与日后的立足点。

这只股票经历高潮后落下来的价格，如今正正吻合了319投资法计算出来的便宜买入价（当初本就应该等这个价位才买入的）。这个验证或核实证明，让我对自己的信心大增。乐观看待，这也算是赛翁失马，焉知非福。

 

IJMPLNT的收购案有这两个数字吗？

KLK 种植大集团出价15.3亿或每股3.10令吉献购另一间种植公司IJMPLNT 56.2%股权。IJMPLNT 的最大股东IJM 也已经同意接受这项献议。多家分析行也纷纷认为此献购是公平且具吸引力。这些投行更认为这项收购案有望为同行设下基准定价。

现在，我们就探讨看看这个收购价的估值数字:

这里将IJMPLNT过去10年的收益与股息数据列表出来，然后以3.10令吉的成交价，算出历年的本益比和股息率。第二，将近12月的最新财务数据与收购价，来计算出本益比与股息率。最后，还将历年的平均净利和股息，以2020年3月19日闭市价来计算出本益比与股息率。

从列表里，可以观察到这几个指标数字:

1) 收购价 x 十年平均数据: 本益比是23倍，股息率是2.1%

2) 收购价 x 近12个月业绩: 本益比是13.3倍，股息率是3.2%

3) 去年3月19日的股价 x 十年平均数据: 本益比是9.9倍，股息率是6.4%

显然将买入点设在本益比少于10倍，或者股息率多于6%，是能够取得正面的回报(大约200%)呢!

 

但是，这样的机会难得一见。只有在去年股市恐慌时才找到入手机会。而且，还要守着一年时间以上才等到这样翻倍的回报。这个‘买低卖高方法’无法预测几时会上涨，但是只需要多一点耐心一样可以得到不错的成果。

注：这篇文只是一个作为自创“319投资法”的数据研究。本人（很可惜地）并没有持有这只股票。

 

探讨MMCCORP私有化案的收购价

在股市里，一只股票的价格是取决于自由市场的。每个股市交易日的六个小时里，这个价格会一直变化，上上下下，是买方与卖方的意愿或决定，没有一丝勉强。

问题来了。这个股票价格是人人都可以决定的。比如：散户A觉得AIRASIA股价应该是RM1.20，而散户B则觉得RM0.70才合理。两位都在估价，只是计算公式不同，估值水平不相等而已。

价格派的我，就对什么是估值指标的合理比率感到兴趣。当然，最终这项兴趣是为了在股市中赚钱。

刚好MMCCORP的大股东私有化一案给了我一个研究与探讨的机会。

这项私有化案所提出来的收购价是每股RM2.00。这里就把这个价码当作是成交价（虽然还没有得到所有股东的投票同意）。其实，私有化的收购价往往是低估的，是大股东看到便宜所以出手占为己有的。因此，这里将收购价当作是合理价也不为过。

根据过去近10年的收益记录，我简单地计算回每一年的相对估值并列入表中。本人只用了两种估值指标法，即本益比（PE）和股息率（DY）。

以上的计算结果显示了几个要点:

1) 以RM2.00的价格来算，近10年的平均PE是16。而，最近12个月业绩算出的PE是大约14（蓝色格子）。因此，大股东私有化给出的估值是相对低的。

 

2) 换另一个估值指标来看，近10年的平均DY是2%。而，最近12个月业绩算出的DY是2.5%（蓝色格子）。

 

3) 以2020年3月19日的闭市价RM0.385来算，PE和DY分别是3倍与10%（黄色格子）。这意味着非常大的折价，当时严重地被低估了。

从上面看来，坊间所推荐的PE的合理比率为10，或者DY的合理比率定为6%是可以采纳的。只要估值比较便宜(对比这其中一个数字)就可以买入持有、等待溢价。当然，如果再加上一定的安全边际，投资风险自然会更低了。

 

假如有人根据以上的合理指标买入MMCCORP，那么现在就可以坐享其成了，赚个至少37%了。