我认为股市里的股价走势会根据一种法则在运行着。这个法则原始的术语是叫 MEAN REVERSION，或被译为“均值回归”。只是我觉得这个译本深涩又难念，所以找了四字成语来表达，即“归正返本”。
这个法则术语是我从一个Tobias E.Carlisle的著作《The Acquirer's Multiple》首次看到的。书里面有一段是这么描述的：
"How do we know if any given bad business will get better with time? We don't. But we know many bad businesses will. The reason is a powerful market force known as mean reversion, a technical name for a simple idea: things go back to normal."
"（译）我们怎么知道一家糟糕的企业是否会随着时间的推移而好转？我们不知道。但我们知道大多数糟糕的企业会变好。原因在于一种被称为 "均值回归 "的强大市场力量。"均值回归 "是一个简单概念的术语，它的核心思想就是：事情会回归正常"
“均值回归”是一股无形的市场力量，会推高低估的公司股价，及拉低高估的公司股价。这个法则是由一个概念来支撑的，那就是：行业竞争。其实它的原理是相当于商业周期的盛衰。高成长、高盈利的行业领域会引来很多觊觎的竞争对手，非相关企业与新创企业纷纷竞相投入同样的商业模式来分一杯羹、一块蛋糕。竞争进入白热化后，这个商业的成长与盈利会减速、减少。当这个商业进入萧条的周期时，就会出现存亡与否的下场，很多大大小小的企业纷纷倒闭或者离开。留在行业里的生存者则开始进行整合，竞争减少。迈入另一轮的繁荣周期的时候，这个行业再次高速成长起来。现实发生的商业盛衰例子比比皆是，其中如：手套业在疫情时期取得高净利，很多非手套公司都要开厂做手套，竞争非常激烈，至后来疫情以后很多都蒙受巨大亏损。其他还有像，珍珠奶茶业、健身中心、等等。同样的，投资者自然地会依据一个企业或领域的成长周期来进行投资，所以股价会有飞跃或者跌跌不休的景象。因此，才有了这个“均值回归”的法则。
知道了这个法则，我们要做的不是去预测它的发生（周期的时间线长短是无法确定的），而是去寻找它的周期趋势，然后逆向操作地投资。于是，就有了：买入低估的公司股价；卖出高估的公司股价，或简称“买低卖高”的操作。
不过，这个法则并不是万试万灵、百分百包赢的策略，它只可以说是适用于大多数公司而已。价值面投资者，和基本面投资者所做的研究肯定是更好的投资方法。
对于我来说，从我认识到相信这个法则之后，我发现自己只需要专注做估值计算就可以了。不必花很多时间和心力，去寻找及阅读资料、研究与探究基本面、及其他深度的功课。因此，我这个业余投资人可以“偷懒”许多。这是它的优点。
这里也不建议大家全都盲目地去运用这个法则。因为它也是有一些缺点的。我就举个本身的失利例子：ASTRO。单靠法则的观念，在几年前我看到它的股价跌至低估的位置，然后买入等待股价再次崛起；不想这个行业进入了夕阳的时期，可以发现有些观众已经不爱付费电视了，而转向签购网络平台。你跟我一样投资它的话，就会蒙受亏损了。
我眼中的法则，可能帮到我，但不一定对你有帮助。而且法则只是一个概念用来描述商业运作里的‘自然’规律，并不取代其他的分析功课与方法。还请大家自己思考、判断、决定如何投资才好。
