暴雷暴跌 历史重演 投资人遭殃

回顾一下，近期的文告与事态发展：

24-2-2025 从原来的DSONIC 改名去NEXG

25-2-2025 提议进行私下配股 PRIVATE PLACEMENT up to 10% 总发行股数

6-3-2025 完成收购INNOV8TIF HOLDINGS SDN BHD 的51%股权

27-3-2025 收购MMAG的7.58%股权

10-7-2025 购买产业、工厂、仓库，供营运用途

18-7-2025 设立MyNasional Holdings Sdn Bhd 以扩展业务至AI人工智能及数据相关领域

8-8-2025 收购CLASSITA的32.61%股权，成为大股东。CLASSITA同时也成为关联公司。（不是提案阶段，而是已经完成了收购）

在11-8-2025交易日，出现一柱擎天的股价走势，可惜是暴跌的。

在这一系列的企业活动的发展中，在私下配股的消息期间（2月份），股价就曾经在几天的时间从34仙大跌25%至25.5仙。当时，我也是被这项消息震惊到了。公司发展的挺顺利，财务也健康，为何突然提议私下配股呢？那时，我抛售了一些股票，亏了钱，但是还是忍痛把其余的股票留着。

历经了6个月时间，慢慢地股价好转，重新回到了34仙，更喜的是还往上涨了许多至最高53.5仙。因为股价如此的强势，我最近都在密切关注它的走势，以在适当的时机卖股套利。其实它的股价已经达到个人目标价了，但是我不想卖错过高点，所以还在看着指标MOVING AVERAGE的技术分析。直到昨天11-8-2025，因为令人纳闷的企业收购，NEXG 股价一日之内暴跌30%至37.5仙。原来技术分析，也预测不到黑天鹅似的暴跌走势，无法让我及时卖股的。我又交学费上了一课。

可以看到一间公司若做了对的企业活动，市场是接受并看好的；反之，若做了错的企业活动，市场将对它进行惩罚似的抛售。

但是，要保障自己的投资利益，投资人还是得“有利就套”。（对我自己说的）

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预测未来前景 不可能的任务 （时间线 剖析）

有没有人可以预测到一间公司生意的未来前景？

让这里来剖析看看。拿我的一只持股BAUTO（纸上亏损中）来做例子。

2024年8月；当时股价是RM2.45；3家分析行给出目标价介于RM2.45至RM3.25（买入和持有建议）

2024年9月；当时股价是介于RM2.29至RM2.40；5家分析行给出目标价介于RM2.45至RM3.05（买入和持有建议）

2025Q1季度业绩报告显示营业额下滑23%；净利下滑30%

2024年10月；当时股价是介于RM2.25至RM2.32；3家分析行给出目标价介于RM2.45至RM3.05（买入和持有建议）

2024年11月；当时股价是介于RM2.05至RM2.14；5家分析行给出目标价介于RM2.45至RM3.05（买入和持有建议）

2024年12月前两个星期；当时股价是介于RM2.03至RM2.04；5家分析行给出目标价介于RM2.05至RM2.80（买入和持有建议；下调目标价）

2025Q2季度业绩报告显示营业额下滑36%；净利下滑55%

2024年12月后两个星期；当时股价是介于RM1.51至RM1.56；2家分析行给出目标价介于RM1.46至RM2.65（买入和持有建议；下调目标价）

2025年1月；当时股价是介于RM1.35至RM1.61；4家分析行给出目标价介于RM1.46至RM2.30（买入和持有建议）

2025年2月；当时股价是介于RM1.19至RM1.28；2家分析行给出目标价介于RM1.46至RM2.30（买入和持有建议）

2025年3月；当时股价是介于RM1.00至RM1.13；5家分析行给出目标价介于RM0.94至RM1.43（出现一些卖出建议；下调目标价）

2025Q3季度业绩报告显示营业额下滑33%；净利下滑66%

2025年4月；当时股价是介于RM1.05；1家分析行给出目标价是RM0.94（卖出建议）

2025年5月；当时股价是介于RM1.02至RM1.10；2家分析行给出目标价介于RM0.94至RM1.12（出现一些卖出建议；下调目标价）

2025年6月；当时股价是介于RM0.91至RM0.985；4家分析行给出目标价介于RM0.86至RM1.20（出现一些卖出建议；下调目标价）

2025Q4季度业绩报告显示营业额下滑44%；净利下滑77%

于21/7/2025，股价报到RM0.745而已。

整理了一系列的时间线的数据之后，我做个简略的报告如下：

1）股价从2024年8月或更早以前，开始慢慢地下行；直至12月份中，即Q2业绩报告出炉后，股价大幅下跌；之后跌势不止，不停下滑；来到近期，Q4业绩报告出炉后（2025年6月），股价最新跌到了RM0.725的历年最低记录。

2) 公司的业绩，尤其是净利已经连续6个季度萎缩了，从一开始（2024Q3）的QOQ缩幅才19%而已，至最新（2025Q4）萎缩77%了。

3）分析员在2024年8月至12月期间，给出买入或持有的建议。即使Q2的业绩报告没有达到预期，分析员依然在2025年1月和2月期间，没有更改建议，还是买入或持有的建议。直到2025年3月，终于有一间分析行给出卖出的建议，但还是有些分析行给出买入或持有的建议；之后的几个月直到最近，分析员的卖出建议里的目标价一直往下调至RM0.86，跟最新的股价RM0.745还是有差距。

4）个人在2024年12月（2025Q2业绩出炉后），抛售了一些股份，来降低亏损。目前，还持有一些股份（被套）。

从上面的时间线的回顾，我认为分析员的未来预测能力不比普通散户来得强。终究“预测未来前景”是“不可能”的任务呢。

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熊猫太抢手了

眼看至今的新上市公司股票在首日表现多是上涨（10只里有8只都呈现溢价）（回看我的前文：马股IPO 首日赢率优等）。再加上这次的新股也是属于科技软体领域的。因此，我就决定提出认购申请‘熊猫软件生态系统’（PANDA ECO SYSTEM BHD）。这么多年来，我一直都没有认购新股IPO。是因为巴菲特这位股神不建议，所以我听从资深投资达人的劝告。认真回答的话，主要的原因还是因为即将上市的公司没有提交近3至5年的财务与业绩报告，所以无法窥探及计算它的估值。

这次的例外是归于科技新股的首日涨价赢率高于平均值。我想运用这个高概率在股市赚个快钱。可惜的是，这只熊猫不止我青睐，很多投资人也看好。它的IPO创下了超过150倍的超额认购，而我缺了运气。没有申请成功。

另外，很多投资版主纷纷对这只新股做出首日股价的猜测。我也不例外，只是我现在才写出来。从业务来看，熊猫软件是跟Autocount相似，应该算是同一类别。

Autocount 的平均一个季度的营业额是RM9.7m，平均一个季度净利有RM2.8m，市值有RM355m（以目前股价RM0.645来计算）

熊猫软件的粗略营业额是RM5.4m，季度净利有RM1.4m。整个业绩看起来大约是Autocound的一半。如果估值它的市值也是一半，约RM180m来算‘同行比较分析’（peer comparison analysis）的话，估计它的股价大概是RM0.27左右。相较于IPO价RM0.16，潜在上涨空间为68%。不过，这些都是事后的分析了，而且我也没有抽中，所以没有很大的意义了。

好股没有好报

你知道什么是好股吗？

顾名思义，好股 = 好公司的股票。那么，怎样才算是好公司呢？不做太多的描述，直接看看以下的数字：

1）本益比（P/E）< 12
2）股东资金回酬率（ROE）> 20
3）债务权益比（D/E）= 0%（净现金）
4）股息率 > 4%

从投资者的角度和基本面来看，上面的数据在在地显示了这间公司良好的财务状况。因此，可以算是一间好公司、一只好股吧！还以为捡到宝了，我在那时（2016年）就投入资金大量购买这只股票，从6月开始一直陆续地累积直到9月为止。最后，我买入的平均价格是大约RM0.90。

好了，用完资金后，接下来要做的就是耐心地等待股价上涨。

但是，等了又等，现在已经等了快3年。结果，股价表现是这样。。。。。。

股价从2016年至现在2019年5月9日

等出一个纸上亏损大约30%以上；然后资金被套住，不能做其他更好的投资。

回看的时候，我也蛮佩服我自己的耐性，竟然可以等待这么久而没有做任何的组合调整。

不止如此，翻看它目前的业绩及财务数据：

近5年的业绩报告

最新（2019年5月9日）的一些财务比率数据

这间公司的业绩和净利在2017年时取得近年最高，当时股价并没有跟着上升；后来的一年（2018），业绩与净利双双开始下滑，而股价也跟着潜水了。

最新的2个季度业绩，也看起来不会改善了。因此，股价更加不用说地处于低点。同时，还可以看到它的ROE也变差了。

目前，我还持有该股票。而且也没有期待这只个股近期会带来任何回报了。

哦，忘了说这只股票叫HOMERIZ。

官有缘黄金法则的绩效 ~~~ 案例分析JAKS

自从我做了案例分析LATITUDE 后，有网民留言说想看到JAKS 的例子。是因为知道官佬遭遇滑铁卢的事情吗？

其实官先生投资过的股票有几只，我都还在考虑要不要写。

但是，这只JAKS 我非写不可的了。而且，必须优先处理。

那些法则诠释和分析程序，我就不重复了。有必要的话，大家可以看回上一篇。

直接进入分析功课吧

JAKS近5年的净利表现和PE值都简略在列表里：

同样的，根据连续2个季度净利增长及PE值少于10的法则，潜在买入讯号可以被抓出来。这个是以当时及当事者的角度来判断。不过，现在我是以事后的调查员的角度来分析，自然就可以发现到这个买入讯号的不可靠性与有问题。

最大的问题就是：JAKS的业绩并不稳定，有些季度盈利大涨几百巴仙；有时净利又大跌上百巴仙。如此巨大的盈利波动，根本就没有办法估计增长趋势。因此，也就不能看到超过2个季度的净利增长，甚至连PE值都可能在一个季度跟下一个季度之间，从少过10倍飙至百倍。

我认为官先生的黄金法则并不能够运用在这个股票上。

那么到底为什么官佬还是大量买了JAKS股票呢？或者该问，他是依据什么原因而买进呢？

答案就在他的文章里：

官佬只是利用生意之道和眼光来衡量这项股票投资。

连创始人都不用他的黄金法则，正在在地表示了这个法则的一些缺陷。

从这个案例JAKS股票来分析的话，可以说KYY的黄金投资法则是不可行及不能运用的。

所以，这个KYY的黄金投资法则并不是股票必胜法典。大家要注意。

官有缘黄金法则的绩效 ~~ 案例分析Latitude

官有缘（Koon Yew Yin - KYY）老先生是大马股票投资界的佼佼者，是大家有目共睹的，这里就不必多著墨。

官先生曾多次地大方公开他的黄金投资法则。也公开过他大买的股票，甚至呼吁大家一起加入购买。

不知道你们有没有跟着买呢？

我并没有（至目前为止）。

但是，现在我比较想探讨一下这个黄金法则的运用与绩效。最好的方法，就是回顾官老本人所提供的股票表现。

当然，首先来重温一下KYY的法则：

官有缘的黄金投资法则（原版）

为了避免翻译错误，我只是摘取重要的字眼（keyword）：

1. 良好生意模式的公司

2. 连续2个季度盈利增长

3. 本益比（PE）少于10

根据以上的几个要点，我尝试把法则用于KYY曾买过的股票~~ LATITUDE来测试及参悟。

因此，我上网翻查回LATITUDE公司的近5年业绩报告。把所有的数据简略地列表起来；季度盈利相比去年有增长的，就标注一下；也计算一下当时的PE值。

从以上的功课列表，找出符合KYY法则的买入讯号（buy signal），然后再次标明在近5年的股价表里。

最挑战的是，要找到KYY的买卖记录，来做检验。因为，官佬没有义务告诉我们，他的买入价和卖出价。最后，我只找到The Star 报章里的一段新闻句子，来作参考。

source: TheStar paper

总结，我做出了一张图表如下：

Greedone制作的案例分析Latitude，来检测KYY的黄金法则

如果，以上所有我取得的数据无误，那么官先生的黄金法则真的是可以看到绩效的。而且，回酬相当惊人。若我只是从图中，抓个买价RM4.00及卖价RM6.50来算，就有62%回报了。很大可能，官佬的买入价会是更低的。

据KYY自己的引述，他甚至还跟金融机构融资来买股。要是真的话，他所获得的实际数额将是非常大笔的了。

只是从这个案例LATITUDE股票来分析的话，可以说KYY的黄金投资法则是可行及成功的。