回顾STAR的投资过程

我在今年5月份时候因为进行了一系列的股票组合调整行动，然后把STAR和SOLUTN这两只股票全部脱售掉了。这次的回顾，我先来聚焦于STAR。

一开始，我是在2018年8月时买进了第一批的STAR，之后又在同年10月里再增持一些。

以下就是我在这只媒体股的投资过程的图表：

Greedone 于STAR的投资过程

回头看这项投资，虽然是亏损的，但是幸运的是因为早卖才躲过了后期的更大的亏损。

非要分析这次投资亏损的原因的话，不难发现：我买错行业了。

印刷媒体业已经走入了夕阳。全球包括大马的媒体业如今遇到了网媒、社交媒体的崛起，已经越来越少人会掏钱买报纸看了。纸媒最大的收入来源：~ 广告，也变得不再是各大企业的主要行销管道了。

其他大马的报章媒体也是惨兮兮的。

总结来说，选股还是要先审查看看它的背景与行业。不要买入夕阳行业。

投资股票“不”诀（3）~~ 不要买没有诚信的公司

时隔很久，我没有忘记了投资“不”字诀，只是还有很多其他的题材要写，所以才延迟至现在这一篇。

正好最近几天，国际商业新闻就大篇幅地报道了神户制铁（Kobe Steel）承认私自募改产品的数据，售卖不符合业界规格的产品给全球多达500家各个领域的制造商，其中包括了航空飞机，火车，汽车等。这则丑闻曝光后，大大地打击了这间公司的信誉 ，股价也遭到抛售至5年新低。

（取自南洋新闻网）

因为造假资料（没有诚信），所以失去顾客的信心（信誉大跌）及投资者的信任（股价大跌）。

这个企业诚信度，就是我要强调的。

第三诀：不要买没有诚信的公司

在购买一个产品时，我们大部分会列入考量的，是背后企业的招牌及过往的良好纪录。比如，多年前在中国出现的毒奶粉事件，直到如今消费者大多数还是不敢买该国制造的奶粉。

因此，身为投资者的我们，在买入一家上市公司的股份时，最好是避开那些诚信不佳的企业。

要如何侦察公司有没有诚信？这个问题非常难答。我相信除了那些公司的负责人或有关人员之外，局外人是不会轻易看到蛛丝马迹的。

不过，散户投资者可以做到的，就是不要买那些出现财报不实的上市公司股份。只要有审计师（Auditor）发出Qualified Opinion（例子如下）于财务报告，即使股价随后大跌，我也不建议买入。因为这样没有诚信的公司，到底还有什么更劲爆的内幕我们并不知道。所以她的股价跌了，还可以跌更多。

（IRIS CORPORATION收到审计师的Qualified Opinion）

（龙筹股中有很多诚信不佳的公司；龙筹股之一：MAXWELL INTERNATIONAL HOLDINGS BERHAD也收到审计师的Disclaimer Opinion）

老板级人物的一句话

像我这样的打工族，在工作场合或会议上遇上其他公司的老板们是很平常的。但是，因为是公事而且我的职业阶层太低，见上这些VIP们，也不会说上一句闲话。

私底下，我有一次遇到了一位老板级人物。他身穿一件不起眼的衬衫，驾着一辆豪华大车，相貌挺豪迈的。这位人物跟我非亲非故，但是，他赠了我一句话。

这一句金玉良言，只有八个字。

那就是：

不要贪心；不要大意

前四个字，正正是我的部落格的宗旨，也是我在投资路上的座右铭。时常可以在社会新闻里看到各阶层人士的钱财诈骗案件；若干年前，我自己也曾经上了当被骗了一笔钱。然后，还有在股市里为了快钱而听小道消息投机，也亏了不少。我从本身的事件中领悟到：是贪念造成了我的损失。

我一直在提醒自己不要重蹈覆辙，千万不要再贪心。因此，如今我在投资股票时，我会秉承着“见好就收；适时套利”。如果我太贪心一路持有，不顾风险，我就有可能在之前WILLOW的投资项目上翻船，转盈为亏。


后四个字，对于投资者来说，也很有内涵。买入一家上市公司之前，研究功课是不可少的。太过草率随便，你就有可能没有看清那间公司的基本面、技术面，然后做错估值或预测。最后蒙受亏损了，不只亏了金钱，也亏了时间。投资股票是要用到辛苦血汗钱的，投资者怎么可以掉以轻心呢？若赔钱了，又要花多少时间才能回本呢？

我在之前MBSB的投资项目上，就是不够谨慎，过于大意，没有花很多时间去看清楚她的亏损拨备数额与次数，所以栽了个大筋斗，最后还是卖出停损。

买进高债务公司 这样的事情可能会发生

买进高债务公司，到底会发生什么事？真实例子就如以下：

Perisai股价表（19/10/2016）

在两年前买进并一直持有PERISAI的股民，现在必须蒙受巨额的亏损。2年前的股价是RM1.60左右，目前只有RM0.06吧了，亏损幅度是惊人的96%！！

这是因为该油气服务公司无力偿还债务，财务陷入危机。

自从2014年Q3开始，国际油价暴跌至今，油气业者也大受打击。为了消减成本，新开采计划被延迟、裁退员工及种种撙节措施纷纷落实。有看财经新闻的大家，应该都注意到了最近几家油气相关公司的坠落。在新加坡，有Swiber和Swissco这两个事件；在韩国，有Hanjin船务公司事件。在大马，PERISAI当然也是其中之一的受害者。

她在近2年的业绩表现非常糟糕，甚至亏损（可见下图）

Perisai的5年业绩表现（取自Stockbiz）

再看看她的债务：

Perisai Balance Sheet ending June 2016

持有现金= RM21,854,000
总债务= RM1,161,851,000
股东资金= RM802,369,000

计算一下，她的D/E Ratio = 145%！很明显，这间公司拥有非常高债务。如果在经济与业绩好的时候，这样的财务状况不会造成影响；不过，如今的低油价时代，如此高的债务会拖累甚至弄垮一间油气公司的。

最后，我还是想强调一下，个人的“不”诀：不要买高债务公司，以保障自己的投资。

投资股票“不”诀（2）~~不要买高XX的公司

继想出投资股票第一大“不”诀后，我会陆续地发掘并分享更多的“不”诀。这是因为我认为“不”诀的要义可以助我在投资股票方面作出适当的选择与决定。

很多时候，衡量一间公司是否值得投资，是要看该公司的业绩与财政报告。从得来的资料，分析看看她的数据及财务比率会不会漂亮，再判断她的股价有没有被低估了。这些都是量化分析的方法。

这一篇贴文的第二诀， 就是取决于其中一个财务比率。

第二诀：不要买高债务的公司

在这里的定义，高债务= 高 Debt / Equity (D/E Ratio)

我不要求上市公司一定要拥有净现金（Net Cash），因为一个成功的企业也需要一些债务来扩充业务或做新发展的，只要现金周转没有困难就可以了。

举3个股票例子来看：

1）MRCB （建筑及房产股）

MRCB的5年股价表

2）FGV （种植股）

FGV的3年股价表

3）YTLPOWR （电力与通讯股）

YTLPOWR的5年股价表

大家可以看到以上3间上市公司的股价在近这3~5年的表现非常不理想，如果你在早年的时候买进任何一间，到了今天你可能还在蒙受纸上亏损呢！

当然，这3只股票表现不振，不止是因为高额的债务，还可能有其他原因。但是，当她们面对前景不佳或业绩疲弱时，背着巨大的债务绝对是个沉重的包袱。

因此，不要买这类的公司，是为上策。

投资股票第一大“不”诀

这个投资世界里有很多达人及前辈会教你许多投资要诀，看本益比啦、看ROE啦、看派息率啦。。。等等。这些要决都很重要，一个都不能少。

从另一个角度来看的话，投资股票也应该有一些“不”诀吧！！正如有一些书教你在工作上或人事上要懂得“Say No”一样。

我本人觉得，投资股票第一大“不”诀是：~~ 不要买亏损中的公司

什么是亏损中的公司？

主要的辨识法就是，查她的业绩看看公司盈利（Earning）是不是负数（Negative）？

如果该上市公司已经连续几个季度业绩都是负盈利，那么最好就是不要买入。这个时候，亏损中的公司的股价通常都是非常“便宜”的。

道理是跟成长投资法（Growth Investing）是一样的。当公司的盈利一直在成长，股价会跟着上涨；因此，当公司连续蒙受亏损，股价就会随着下跌咯！

我们是小小散户，不是公司内部管理层的人员，不会知道几时业绩才会由亏转盈。要是自以为找到低价股而买进并持有她的股票，很大可能公司的股价会跌入谷底，投资就会大亏。

理论讲了，可以再实际拿一个真实股票例子来探讨一下。

比如：Airasia X

Airasia X的2年业绩

Airasia X的每个季度业绩

从公司2013年上市以来，业绩一直都处在亏损当中。现在来看看股价图

Airasia X的股价图（自IPO开始）

从上图，可以看到股价从IPO价的RM1.25一直跌到低于RM0.20。

若有人在50%折价（即RM0.625）时买入，到现在他/她还是大亏了60%

所以，最好还是不要买入亏损中的公司，以免自己也蒙受亏损。