聊邻国与大马的 IPO 市场

许多年前，我曾经一度想要在新加坡开设股票交易户口，投资新加坡股票。当时的考量，主要是认为邻国是国际金融中心，投资者群体比较国际化，上市公司也多涉及国际及出口业务。其次是，因为新币相较于马币较强和稳定，而且可以对冲马币汇率的贬值。

但是基于种种状况（如：当年开设外国股票户口比较繁琐），最终这个想法不了了之了。我也已经将这个念头抛之脑后了。因此，即使如今越来越多新的跨国交易平台出现，我再也没有想起。

现在阅读到以下的新闻，让我不禁感慨和庆幸。同时，又为自己的国家感到自豪。

我不止一次在这个部落格里分享到今年大马交易所的 IPO 消息。我看到的，是很多大马中小型公司纷纷筹备上市寻求资金发展，还有投资人对这些新股表现欢迎与雀跃。很多新股首日都纷纷取得开门红，溢价不少。就是这样双向的健康发展（投资方与企业），更多新公司要上市（容易筹资），更多投资人要买股（正面回报）。期望这样美好的情况，再加上大马经济的改善，可以持续下去很多年，我们投资人也就可以持续获得回报。

全文可以点击这里：南洋新闻: 马股IPO市场火热

历史性的一刻

2022年11月24日是马来西亚见证第10位首相诞生的历史性一刻。

恭喜大马！

这是一个好的开始！

因为。。。当新首相的消息出炉后，午休后的马股立刻万马奔腾地上涨，闭市时指数报1501.88点，升58.38点或4.04%（单日升4%的盛况绝无仅有）

 期望大马经济可以茁壮成长、股市可以持续蒸蒸日上！

赢家

今天已经是第5天了。大马票选成绩虽然已经揭晓了，但是新首相及政府还是难产。原因是因为没有一方政党或联盟获得超过112席或半数（总共有222席）。

在这样的局面下，大马股市KLCI指数从1449点（11月17日，大选日前），在大选后的第一个交易日一度大跌至1427点（跌幅22点），后来的两天指数一直都处于波动状况，幅度1%左右。当中尤其活跃的有：啤酒股、赌博股、慕尤丁概念股、安华概念股这些。投资人在这个波动的股市里尝试找赢家。若老慕获得首相一职，慕尤丁概念股将会大涨；相反的，如果安华获得的话，则安华概念股将会大涨。那些输家股项，这里就不提了，因为大马较少买跌的选择（Short）。

不想“赌”运气的投资人，可能两边的概念股都买入，万无一失啦。

我个人觉得不用这么做也是一种选项。

试想想如果新政府（无论那一个联盟）确定下来后，他们的工作就开始了，那么一切纷纷扰扰都将画上句点，所有经济活动如常运作（business as usual）。大马也将迎来5年的稳定期（跳槽法令已经生效），政府的规划和政策都得以顺利地执行。这样一来，其实投资人只要像平时一样地做功课、分析、选股、入市等等。经济好景的话，那时投资将会得到回报，大家都是赢家。

据今早的消息，看起来今天将会有结果了（新首相）。期待大马迎来更好的未来。

 

交通，油价和经济

在这个新冠肺炎的疫情以前，曾经听过我的老板说：在1997/98年的金融风暴时，公路上的车辆很少，完全不会塞车。因此，这位老板常常叮咛我们这班员工不要投诉交通堵塞，因为这意味着经济不好。

去年3-4月第一次实施行动管制令（MCO1.0）时，我真的呆在家里，不能去公司上班。这时候的交通一定异常通畅，甚至空空。这个场景我没有亲眼目睹。但是，到了5月份时开始CMCO，我终于获得批准信函，可以出门上班了。路上真的很冷清，车子很少，突然觉得高速公路很宽敞。

想起我老板的话，我心底还真的有点想念塞车呢。因为当公路上是如此的凄凉，也同时反映了经济活动的状况。我害怕被波及，害怕失去工作。我的存款及财务还不能让我舒舒服服地退休。

交通状况的数据我没有，但是本地油价走势的图表应该可以间接地反映了这个景象吧（汽油的需求跟经济活动有一些关连）。

MCO 的一周年，油价终于从低点回升至疫情之前的价位。这是否意味着经济的复苏呢？还早吧！不过，至少大部分的商业与经济活动已经重新启动，路面交通开始有些堵塞。。。

资料集结：2020年7至9月的季度财报总结

花了一些时间来收集和整理了11月份公布的公司业绩报告，终于完成了。总计有788家大大小小的大马上市企业。

以下是主要的统计图表，给大家做个参考。

若以上面的数据来看，整体上大马上市公司在这个季度的业绩比起上个季度有明显的进步，还算不错。除了净利取得一些成长之外，股息依旧派发（虽然有减少）。

 

图片集: 2020经济不景气

我不是经济专家/ 学者/ 研究专员。看到艰涩难懂的经济学，就开始头昏脑胀。从我个人的角度来看，我在职场上做了十几年，只有在2008年的金融风暴中经历过花红腰斩的事件，日子并没有太苦。但是，这次的疫情冲击了经济已经严重地影响了小市民的生活。

 

例如，看看以上的2020年的GDP预测图表，你能够感受到什么吗？ 我还是不能切身的体会。

但是，身为小市民的我们，这一次真真切切的感受到寒冬的来临，冷飕飕的。

一张图胜千言。上面的图片就反映了小市民的经济有如何的惨淡、凄苦。

我领悟到：国家的经济视乎是建立于消费活动上的。没有了消费；没有了经济。 

只要一日群众不被允许外出，好日子就一直不会回来。

 

资料集结：2020年4至6月的季度财报总结

 由于受到疫情与行动管制令的影响，特别是从4月至5月，很多投资者（包括我）都非常关注上市公司在这段时期的营业额与净利，同时也可以反映了大马经济的情况。

我花了不少时间收集和整理了800多间企业的季度财报，然后做出了以下的统计图表。

在意料之中，大多数的企业都交出了下跌的业绩，高达75%；另外，只有区区的25%的公司还能够取得增长及盈利。

在这25%的公司之中，前20名的排行榜如下图所示。其中有来自种植领域、房产业、运输业、油气业、医疗领域等等。

表面上来看不是很理想。整体上来说其实取得盈利的公司虽然不多，但是营业活动的总净利还是超过总亏损的数额的。因此，我觉得不需要太过悲观。

资料集结：3月19日股灾后的迅速反弹

已经过了3个月。收集了事后的报道与资料。现在看回3月份的股灾，就觉得那时的抛售真的是panic selling了。但是，只怪自己平时没有做好理财的规划（贷款太多，现金储备不足，减薪等等），遇上可怕的经济不景时，实在不敢冒险。

错失了十年一次的股灾（非常便宜的股票），也错过了财富再分配的难得机会。

 

MCO惨痛的教训（一）

新冠肺炎在全球（及我国）肆虐之下，各国纷纷采取封国封城的措施，以便抑制疫情的蔓延。我国也从3月18日开始，采取行动管制措施（Movement Control Order - MCO），直到今日依然在进行中。

实行了一个月的MCO后，确诊案例还是录得每日破百的数字，总案例甚至超过4千大关了。但是，疫情依然还没有好转的迹象。反之，却严重地打击了我国实体经济和各个工商业的营运和现金流。老板们蒙受巨大的生意亏损；打工族则面临没工开没钱吃饭的困境。

我是其中一位受薪人士。同样，面对公司如今暂时不能营运的日子，我的担忧是：减薪、裁员。。。等等。

我希望一切早日恢复正常。

同时，我也必须认真地看待及处理我现在的财务状况（望可以顺利度过这次难关），并开始谨慎地理财，为将来未雨绸缪。

我现在的问题是：入不敷出。

近几年，我投资了两套房产，跟银行贷款。一套房产已经交了钥匙，但是还没有成功出租出去（市场一直很疲弱）；另一套房产，还在建筑中，需要还房贷利息。然后，也从信用卡的金额里借了私人贷款（用来投资股票）。还有，车子的供期还在偿还中。这些债务非常沉重，已经用掉了我大部分的薪资，所以我没有多余钱储蓄。

如果，在这个经济萧条的时期，薪资减少或裁员，我的储备金或储蓄可能不足应付6个月的家庭开销。（幸好，国家银行宣布6个月免还房贷与车贷）

目前，我必须谨慎地使用我的存款，度过（熬过）这次的经济困境。之后，这里有几点我需要改善的：
1. 债务（房贷、车贷、卡债）比重不能够占总薪资超过40%
2. 消费或开销比重不能够占总薪资超过40%
3. 储蓄必须占总薪资大约20%

第一个教训的重点就是：减少债务；增加储蓄。

2020年3月股票交易记录

过完了3月份，大马行动管制也进入了第二个阶段了（第二个14天）。我也已经两个星期没有任何交易活动。不过，在此之前，我有点太过活跃了。看我在这里慢慢细数一下。

以下是我这个月简略的交易记录：

买进

增持PHARMA@RM1.24 ~ RM1.69
增持GKENT@RM0.50 ~ RM0.86

卖出

全部卖出FLBHD@RM0.897（亏）
全部卖出SCICOM@RM0.73（亏）
全部卖出TONGHER@RM1.70（亏）
全部卖出AIRASIA@RM0.83（亏）
全部卖出SAPIND@RM0.45（亏）
全部卖出LITRAK@RM3.35（亏）


同月份买卖
ASTRO : 买@RM1.09 ; 卖@RM0.96 (亏）
HEXZA : 买@RM0.790 ; 卖@RM0.805 (赚）
MYEG : 买@RM1.015 ; 卖@RM0.835 (亏）

每月一言

简要的来讲，3月份是“卖”的主题笼罩在我的组合。如同我之前说的，我本人是陷入Panic Selling的模式。我的理由很简单：万一经济跌入不景气的漩涡里，我的现金储备必须足够应付家庭开销至少6个月之久。说白了就是我目前的存款可能不足，所以先把股票套现、但是资金可以留着股票户口内，准备随时提出。

当然，这笔资金如果没有被我用在日常开销里，我也可以在适当的时候再次投入股市里。进可攻、退可守。

在我的股票生涯里，这是第一次我遇上如此糟糕的经济状况，不只影响了股市，还打击了日常生活与工作收入。从3月开始及接下来的几个月份，将会是非常关键的时刻，希望我们都可以成功地挺过去。

等雨过天晴后，我第一个要重新审视的，就是我的财务管理这一方面。我一直以为我的财管不错，但是我不得不认“错”了。

Panic Selling VS Panic Buying

从上个星期3月9日开始，我相信大家心中都多了两个疑问：要卖？还是要买？

所有股市投资者应该没有一个不知道上周发生了3次的股灾。第一次，就在3月9日；跟着是在3月12日，然后在3月13日。分别下挫58.94点（3.97%），24.4点（1.69%）及58.94点（5.26%）。最后一次的综合指数报1344.75点。技术上来说，因为从高点跌破20%了，所以马股算是进入熊市了。

KLCI在上个星期才大幅跌破了1350点。截止3月16日中午，大马综合指数还在下跌中。

全球股市无一幸免，有些更触动了暂停装置（circuit breaker）

根据一系列的国际事件，我很简单地将暴跌的日期跟每一个事件联系起来：
3月9日之前：沙地阿拉伯跟俄罗斯谈不拢，国际油价大跌（第3起黑天鹅事件）
3月12日之前：WHO宣布新冠肺炎为Pandemic
3月13日之前：美国隔夜股市大崩盘

上面这些惊人的指数大跌与波动，让很多散户（包括我在内）都慌张起来。因此，执行了“卖”的行动。这个举动应该会被称为“Panic Selling”吧？

你们没有看错。我真的卖股了，尤其是在黑色星期五那天。但是，并不是卖完所有的股票然后退居场外，我还持有一些股票。

每个投资者都有自己的考量与算盘。不管是卖、或买、甚至持有，相信都有自己个人的理由与见地。


另一方面，“Panic Buying”的旋风也开始吹起。不过，这不是在股票市场里发生，而是涉及了超级市场、百货市场、大卖场等等。

虽然已经限制了购买数量，厕纸还是被横扫一空

为什么在疫情蔓延之际，大家要去抢购不是干粮的厕纸呢？为什么是厕纸呢？有什么特别理由吗？我实在想不出。

既然没有必要性，那么这样的抢购潮，相比起股市里的卖股潮，还真的是更加没有理性吧！

是时候考虑购买产托了吗？

有看财经新闻的大家，应该都知道国家银行在3月3日第二次降息了（最新OPR 至 2.5%）。

我自己不是很明白什么base rate（BR）啦、base lending rate（BLR）啦。总之，就是关于银行利息的术语。

但是，如我这样的市民，比较关心的是：定期存款（fixed deposit, FD）的利率。

随着国家银行的脚步，大马的各家银行隔天纷纷地也把FD利率给调低了。

Maybank's Fixed Deposit Rates (6 March 2020)

Public Bank's Fixed Deposit Rates (6 March 2020)

以上只有Maybank和Public Bank的利率表；而12月期的利率只有2.6%，不排除其他没有在这里列举的银行有些还有可能调低至2.5%的。


另一方面，在大马股市的产托（REITS）给出了多少的派息呢？先看看以下的图表。

Look at M-REITS payout rate only, and just ignore the S-REITS which is supposedly the focus of this report
(Source from TheEdge)

根据统计，大马REITS的派息达到6.3%，甚至还多过更知名的新加坡S-REITS呢。

但是，产托始终是挂牌在股市里的，免不了会有价格的波动。而且，顾名思义，产托的生意模式是长期出租产业单位给住户及租户、大企业等等，然后赚取稳定的租金。如果，现在的黑天鹅事件造成严重的经济不景气（如：企业、商店纷纷倒闭），那么谁还可以给租金呢？因此，投资产托是一定有风险的。

这里尝试做一个粗略的计算。根据以上的报道，租户与商家们要求减低租金约30至50%。假设，大马REITS的管理公司慷慨地答应，进而直接影响并扣掉派息至50%。那么，派息率将下降至3.15%而已。

现在，比较一下：
FD的2.6%与REITS的3.15%
一个非常低风险（FD）；另一个高风险（REITS）

大家不妨自己考虑一下，再做下一步决定。


（编注：本人目前持有一些KIPREIT和SUNREIT。）

2020年2月股票交易记录

终于在2月29日（难得还是4年一次的一天）看完了整部大马版权力斗争剧。无论会不会有另一个结局的版本，暂时还是收拾心情，将目光转回到股市里，和给自己做个月份记录。 

以下是我这个月简略的交易记录：

买进

增持PHARMA@RM1.86
增持GKENT@RM0.855
增持SAPIND@RM0.65

卖出

~~无~~


新资金
~~无~~

每月一言

如同上一个月，再次增持数只股票：PHARMA，GKENT和SAPIND。加码的原因还是不外乎 ~~ 为了降低买入价格的操作目的。

不过，所有的增持操作，都是在上演政治剧之前。要是早知道会发生如此剧情，估计股市一定会跌，我就不会在当时买股了。一切只能说，自己的运气很衰。上个月，已经遭遇了一次坏运气 ~~ 增持后亚航碰上新型肺炎的事件。新的一年才刚刚过了两个月，我的财运看起来没有变好。

纵观全球经济包括大马在内，都受到疫情的严重打击。我国还被政局风云或不稳定的因素缠身，短期内股市应该不会好转了。从2019年开始，马股一直表现得落后整个区域的股市，甚至逊于印尼及越南。对于小散户来说，这两年要在大马股市里赚钱，确实非常地艰难，必须拥有异常的耐心。选了好股、买了好股、还要长期收住、等待丰收的到来。

说回国家的经济政策，由于大家的焦点都放在了政治上，在2月27日由第7任首相马哈迪所公布的总值200亿的经济刺激方案好像被民众搁在一旁了。那么第8任首相慕尤丁会如何看待上面的经济刺激计划呢？是继续执行？还是重新策划过？我们人民及股民只能静观其变。

2020年的两起黑天鹅事件

2020年才开始不足两个月时间，但是已经发生了两起足以影响经济的黑天鹅事件。

第一只黑天鹅，并不是美国与中国的贸易战，而是让人预料不到的新冠肺炎的爆发。美中贸易已经达成了第一阶段的共识和签约。大家以为可以放下忧虑的时候，反而，在农历新年期间爆发的新冠肺炎的疫情再次打乱了算盘。

众所周见，为了严谨地控制疫情的蔓延，中国采取了封城的策略。因此，也把作为世界第一大工厂的供应链大规模地切断了。旅游业，航空业，零售业等等统统不能幸免。各国对这起疫情都很认真地看待，甚至纷纷推出了经济刺激方案及配套。比如，邻国新加坡在上个星期公布了总值新币56亿的特别经济配套计划。

大马原本也计划在2月27日那天，发表应对疫情冲击的经济振兴配套。殊不知，竟然碰上了第二只黑天鹅 ~~~~ 政府解散。

有媒体和民众也称这次的事件为希盟崩盘、政局大动荡、政坛风云、后门政府等等。这起政治局势还没有明朗化，事态的发展每一分每一秒都在改变着，所以我并不打算在这里谈，我们只能等待结局。

不过，可以看到的是，这则政治新闻一出，大马股市及综合指数立即大跌。大马令吉也跟着大幅贬值。

很明显的一点，只要一天‘新’政府不能诞生出来，这个不安定的因素将笼罩着大马股市。

2019年9月股票交易记录

刚刚踏入10月份，大市马上陷入惨兮兮的状况，综合指数1600点都守不住了。又是时候，看回自己9月份的交易记录。

以下是我这个月简略的交易记录：

买进

增持买入FLBHD@RM1.149
新买入LCTITAN@RM2.67
新买入SAPIND@RM0.718

卖出

卖出TM@RM3.50（赚）


同月份买卖
~~无~~

新资金
流动资金不足，依然没有闲钱投入投资资金。

每月一言

这个月内，继续增持FLBHD股票。现在累积够了，所以接下来应该不会再投入更多的资金。

另外，我同时看上了两只股票：SAPIND和LCTITAN。对于那些不知道的人，SAPIND是一家汽车零件生产商；LCTITAN则是一家主要生产下游石化产品的公司。我已经追踪乐天大腾有一段日子了。自从它IPO上市以来，股价一直都处于在下跌趋势。最近，我觉得它的股价已经到了底部，而且利好消息（美国厂开始运作）开始出现，所以决定买入。

至于沙布拉工业，我觉得它现在的估值便宜，虽然股价无人问津。还有一个潜在催化因素就是：公司将多元化至航空零部件制作。但是，未来5年的机械和厂房投资将花费高达1亿令吉，短期里会影响到营运现金流，而且万一失败，也会令公司蒙受很大的亏损。因此，这笔投资算是带有风险的。

以上所讲的是在9月份的事情。现在已经是10月了。如我贴文一开始所讲，大市非常疲弱及不稳定。再加上，两个星期后，大马将会公布2020年财政预算案的详情。纵观这些事件的发展，我才再决定这个月会不会有投资操作或交易。

季度亏损、业绩炸弹。。。

每年的二月份都是大多数上市公司上交季度业绩报告的最热季节。而且，也是很多公司最后一个季度与全年的业绩出炉的时间。

我们这些投资者往往非常关注，因为能够检验自己投资组合里的公司表现，同时想寻找下一个目标。

但是，这次放眼看去，非常多的公司的业绩都是红彤彤、不理想的。净利大幅下跌之余，还有的突然爆出亏损的成绩来。

compiled by: Greedone

是因为美国跟中国贸易战争的问题呢？整体经济下滑呢？大马做生意的环境变差呢？

看来今年的大马股市还是不妙啊。

转载与浅谈大马中产阶级 ~~~房地产和股票投资的比较

不愧是大马股神与前财经记者，他的文章真的是精辟及到位。

冷眼在上个周末道出了关于中产阶级的困境，分上下两篇于南洋商报刊登了。

难得窥得这位老先生对于大马经济提出一些看法，自然得仔细地阅读一下。个人觉得下篇非常值得所有中产阶层一看。

以上论点，正正是绝大多数大马人的首要投资选择（包括本人）。

但是，他们没有发现：现在投资房地产与十几年前已经不一样了。

如今的房子市价抬得太高，利用银行借贷来买房然后分期还款，不见得能够从租金100%来抵债，结果是负现金流。

而且，投资在房地产并没有生产性（productivity），只是一种纯买卖交易活动而已，所以不能带来好的经济效益。

当然，最后冷眼还是绕回股票投资上面了。前辈鼓励 ~~ 大家（全民）拥股。

若欲阅读冷眼的全文，可以点击以下南洋网的链接：熊市正是中产脱困良机（下篇）冷眼 和 中产需关注非照顾（上篇）冷眼

资料集结：大马大型工程合约与价格

自从大选509后，当今政府一直在重新检查和审核前朝所签下的工程合约。这些合约动辄就是上亿令吉，非常庞大的数目。当中还涉及一带一路计划，及向中资借的巨额的债务。

以下是我自己收集、整理和记录出来的一些资料，供大家做个参考。

Compiled by: Greedone

Compiled by: Greedone

Compiled by: Greedone

Source: The Edge Weekly

source: Ministry of Finance

source: The Edge

source: The Edge

Source: The Star

Estimated cost per kilometer for Bus Rapid Transit (BRT) line in Klang Valley, Malaysia (Source: The Edge)

Esimated cost per kilometer for Mass Rapid Transit Line 3 (MRT3) by CIMB for above-ground and underground portions respectively (Source: The Edge)

Estimated Gross Development Cost (GDC) versus Gross Development Value (GDV) for Kwasa Damansara (Source: The Edge)

source: The Edge (dated 19 October 2018)