ROE是多少？15%合理吗？

在这里发了关于37%公司的文章后，我对公司的财务健康突然来了兴趣。于是，趁4天连假在家，我翻看了股票投资工具书，重温看看作者的推荐。

首先，简单地科普一下，什么是ROE？这里就从书上摘取，将原文附上如下（担心翻译的意思不到位）：

ROE stands for Return On Equity. ROE measures the company's ability to make use of its assets to generate profits. ROE is measured by dividing the company's after tax earnings by its total shareholders' funds.

几本书籍都统一地推荐以15％为ROE底线。意思是拥有ROE=15％或以上的公司，才值得投资。

为何是15％呢？10％太少？20％太多？究竟是如何得来的数值？我不知道有没有人问过。

不妨让我再统计一下吧。统计的依据可以再次用到上一篇文章所整理的季度业绩报告，即在2025年8月份发布业绩的马来西亚上市公司名单，当中37%拥有净利及增长的公司。这一次就配上它们最近一年的ROE值。

首先，整体的统计结果显示这180间公司拥有的ROE值，是处于负-2934%至正88%之间（这个距离很夸张地大，没有可参考的价值）。整理了这些统计数据，再以图表来呈现，就会如以下：

然后以巴仙来呈现的话：

可以明显看到总共有127+25=152间公司（大约84%）的ROE是不能达到15%的。更令我惊讶的是，当中有25间公司（即14%）拥有负数的ROE（少于0%）的。另外，能够达到15%以上ROE的公司总共有20+8=28间（约15%）而已。上面的意思视乎是在说，虽然这180间公司成功在最新季度业绩录得净利及增长，但是大多数的它们的获利能力只是马马虎虎而已，根本不够看？还是？应该反过来说，这些公司的获利能力虽然不漂亮，但是依然可以取得不错的净利及增长？需要再补充的是，ROE少于15%的公司名单里，包括了一些大家都认识的公司，如GENTING, BKAWAN, IJM, MAHSING, SUNWAY, SIME, HLBANK等等。如果把ROE条件设定高于15%的话，那么可以对这些公司说拜拜了。

到底合理的ROE是多少？从上面的统计结果来看，是找不到绝对的答案的。什么数值才是合理的ROE来挑选股票，是一个很复杂的奥数题。教练也给不到答案；这里也一样。

。

必须优于37% 比率

大马上市公司刚刚在8月底纷纷公布了它们的季度报表。然后我做了一个统计。

以500家上市公司的业绩与净利的数据来看：成功录得净利，并对比去年的净利取得增长的，总共有185家公司。换算成比率，即37%。换句话来说，10家上市公司，就有3至4家是取得不错的业绩表现的。

如果规范的投资之道是基于一家公司的净利+增长的话，投资人都应该投入这37%的公司，而必须避开那63%的公司。这里就不讨论关于“一个季度的业绩并不能代表一家公司的整体表现”这个课题。这里想要做的只是统计而已。

我比较好奇的是，是否有大概率可以选到这37%的公司来做投资呢？37%是少于一半，算是低概率吗？

虽然买到这些有佳绩的公司，并不是绝对保证能够取得好回报，但是至少股价下行的风险应该会少一点，毕竟基本面在撑腰啊。

让我惊奇的是，我的股票组合比这个大市的比率还要差！我所持有的公司在这个季度报表统计出来只有29%（即10家公司里，只有2至3家）录得高于预期的业绩。29%对比37%，我的组合比大市还要来得差，这个发现真的有点让我感到挫败感呢！

挫折过后，该反省了。

我认为个人的组合这样的表现应该可以归咎于“不善于管理”。我的整个组合里有超过20只股票，管理的难度和时间都是很高的，但是我只是在少少的业余时间看看而已。然后我买入后，大多数是放着不管了，赚也好，亏也罢，总之我基本上是不去管理的。这里的【组合管理】指的是：（1）一直关注相关领域的趋势与前景，公司的方向和执行力，（2）并做出减持或者增持的决定，再采取行动。

只凭依这一个季度的统计可能有点太仓促下定论。下个季度报表，我再统计一下。同时，这也是对我的一个及时警钟。

。

领薪一族不会有出头天？

拥有百万资产的人被称为“百万富翁”。

这里有一项统计资料（参与者是一万位美国人士）显示了百万富翁的职业、继承家产、成功秘诀、教育程度与薪水水平。让我们一窥“百万富翁”的养成。

一些数据只是印证了我们所知道的事实：百万富翁不是单靠薪水来获得财富的。他们主要是努力工作，再加上理财与投资。

令人意外的是：

1）大多数百万富翁的教育程度有达到大学毕业（普遍认知是他们辍学 - 创业 - 成功，这样的路线呢）

2）少部分百万富翁是毕业于著名的私立大学

3）百万富翁不一定身职总裁或首席执行员

4）因为继承遗产而获得财富的占少数

这项研究的结论是：获得财富不是靠买彩票、不是继承家产、不是拥有6位数高薪。百万富翁不是遥不可及的梦想，而是可以一步步达成的目标。大家加油！

资料及图片来源：东方日报

原文的链接在这里：https://www.ramseysolutions.com/retirement/the-national-study-of-millionaires-research

用半杯水的心态来看机会

投资机会什么时候才会来呢？散户这么问道。

其实机会无处不在、一直都在。只是你看到了吗？

有一个最知名的哲学 ~~ 半杯水的故事，可以再次拿来跟大家分享一下。

一个玻璃杯子，里面装了一半的清水。有些人会说那是半杯空；另外有些人则说那是半杯满。这是因为悲观的人总是看见失去的部分，而乐观的人还是看见美好的部分。

大马上市公司最忙碌的业绩报告季节（8月）刚刚才结束。我粗略地统计了一下这个月份的季度业绩净利的表现，然后得出了以下的图表：

从统计结果发现，大约50%（387家）的公司的净利相较去年来得低;另外50%（359家）的公司的净利录得成长。非常巧合的，半数差半数佳。

那么你看到的是危机还是机会呢？