冷静期：它是什么？为什么重要？股票交易也可采用的保护机制

我以个人的经验来说：在研究是否买入一只新股票的时候，如果发现基本面和业绩是不错的，我会往往变得更兴奋，恨不得立即购入它、持有它。这种情绪应该就是：冲动！

因为我管理的是个人的组合，没有顾问、或旁人给予“旁观者清”的建议和意见。因此，我只能依靠自己或系统了。为了更加理性的管理，我打算开始“强制”设定一套“冷静期”的机制，给自己。

在做出金融决策时，尤其是涉及长期承诺的投资产品（股票），一段冷静思考的时间可能会带来截然不同的结果。这就是“冷静期”的意义所在——它本来是为金融产品消费者设置的一道保护机制。我认为实施在股票交易上亦有异曲同工之妙。

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什么是冷静期？

冷静期是（法律）规定的一段时间，在此期间，投资者可以取消购买某些金融产品（如单位信托基金或保险计划），无需支付任何罚款或费用。在马来西亚，单位信托基金的冷静期通常为6个工作日，从基金公司收到申请之日开始计算。

冷静期的目的是什么？

冷静期的设立有以下几个关键目的：

I)保护消费者免于冲动决策 ~~ 金融产品往往复杂，冷静期让投资者有时间重新审视产品条款、风险和适配性。

II)防止误导性销售和压力营销 ~~它为投资者提供了一个缓冲区，避免受到销售人员的过度推销或误导。

马来西亚证券委员会（SC）明确规定单位信托基金必须提供冷静期，其他国家如英国、新加坡和澳大利亚也有类似规定，通常为7至14天不等。此外，行为金融学研究表明，在给予反思时间的情况下，消费者的决策质量会显著提升。

“冷静期能有效减少购买后悔，并提升投资者对金融产品的长期满意度。” —— HRMARS 法律评论

投资者在冷静期应该做什么？

1）仔细阅读产品说明书

2）比较其他替代方案，评估自身风险承受能力

3）如有需要，寻求独立财务建议

4）结合自身长期财务目标进行判断

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了解了上面的讯息与解说后，这里为自己设定的冷静期机制如下：

对于第一次买入股票>>>

第一笔交易：不可投入超过拨备资金的20%

冷静期：7天（从第一笔交易开始）

在冷静期的期间:

~不可~：暂时不可以做第二笔交易

~可以~：如果后悔买入了，可以在冷静期内，卖掉股票。

在7天冷静期结束之后：若不后悔，可以如常买卖股票。

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跟隆综指比赛跑 赢了也不高兴

我决定了要开始有系统地管理我的投资组合，就像基金管理人那样。最大的不同之处，就是管理人是我，客户也是我。但是，一样的是，管理人必须向客户展示管理能力，必须时时刻刻监视股票组合的年化表现，适时地进行组合调整，来实现利益最大化。

我现在最大的恐惧是：再继续疏于管理股票组合的话，我的资金或者财富就会一直原地踏步，不会增长，甚至被通货膨胀吃掉。

首先，我认为当务之急就是设定一套监视标准，即投资基准（Benchmark）。

通过将个人股票组合的整体表现（股价涨跌），在每一个月底进行结算动作（总净市值），然后记录起来净市值与相应的月份。打个比方，8月份 -- 净市值五十千；9月份 -- 净市值六十千；以此类推。。。

好了，管理组合的表现已经换算成一个数字了。那么这个数字是高？是低？是好？是差？该如何判断呢？这个时候，就要设定一个基准，来做对比了。

既然我投资的是大马股市，那么通常一定第一个想到的是，拿吉隆坡综合指数 FBM KLCI 来做基准了。不过，我一查之下，发现隆综指在近这一年里的表现是负-0.87%而已，这样的表现水平似乎并不怎么理想。假如我的组合取得1%的成绩，算是打赢了隆综指，但是实际回报却像是只得到一颗花生（peanut），叫我如何高兴起来？无论如何，第一个基准是FBM KLCI。

如此一想，我怎样都不满意的。于是，我找了其他基金的表现图来比较。我就摘了大众信托基金的其中一个，即Public Regular Savings Fund，的近一年表现。PRSF取得表现是9.55%，好像还不错。为什么选这个基金呢？因为我有购买这个基金。想法是这样的：若我的管理组合的表现还差于信托基金，那么倒不如将我的资金用来买基金就好。何必那么辛苦管理呢，到头来我的财富因为自己管理不佳没能增加，我就太对不起自己了。还不如舒舒服服，让信托基金为我工作。因此，第二个基准就用PRSF。

第三个基准，我选择设定为黄金价格。最近常常看到黄金价格不停地创新高，新记录。我的老婆要买金饰品作结婚送礼，也一直买不下手。翻看一下，金价竟然在这一年里涨了46%，远远地打败了马股和基金。这个基准的水平很有挑战性。不过，我还是想将目标设定得高一点，尝试突破吧。我了解黄金是属于避险商品，不会带来商业收入。

总结一下，我将会采用3个投资基准，即隆综指、大众基金及黄金，来监视个人的投资组合。

你们呢？用的是哪一个基准呢？

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2025年9月份股票交易记录

近2个星期，我的正职工作表真的是排得满满的，无法细细阅读财经新闻，也无法抽空写文章。直到今天，工作任务算是完成了，希望接下来有时间看看我的组合。

以下是我9月份简略的交易记录：

买进

~无~

卖出

卖完PARAMON@RM1.07

卖完PHARMA@RM0.230

每月一言

9月份的交易主要是卖股，没有买股。因为没有时间看盘、没空做研究。

首先，卖掉PHARMA的原因是：它的业绩从疫情和疫苗之后的高峰，就跌入了亏损的状态中，甚至被标签为PN17公司。我手上的股票其实是“免费票”，因为早在2020年的时候我就已经套利、收回资本了。原本打算一直持有它，继续收股息，奈何它竟然亏损，没有派息两年了。这次把全部剩下的股票卖完，赎回资金作准备。

另外一个则是PARAMON。卖掉它是基于公司CEO也坦诚房屋销售额已经达到顶点，不能超越RM1 Billion的数字了。因此，最近可以看到它的业务开始扩展至金融业、饮食业等等，公司的资金也宁愿被用来投资其他房产发展公司。这意味着公司的成长即将迈入成熟或放缓的阶段。再加上，我认为房产业公司在大马还是有它的局限，人民的收入无法追上房子的价格的上涨速度。

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